Naudodamas sluoksnį, prekybininkas bando apgauti kitus prekybininkus ir investuotojus galvoti, kad didelis pirkimo ar pardavimo spaudimas tam tikru saugumu kyla dėl jo kainų kilimo ar sumažėjimo.
Prekiautojas tai daro įveskite kelis užsakymus, kurių jis neketina vykdyti, o planuoja atšaukti.
Pirkimo pavyzdys
Prekybininkas nori nusipirkti 1000 akcijų XYZ akcijų, kurios prekiauja 20,00 $ už akciją. Tikėdamasi sumažinti kainą, jis įveda keturis didelius užsakymus parduoti:
- 10.000 akcijų už 20,05 USD už akciją
- 10.000 akcijų už 20,10 dolerių už akciją
- 10.000 akcijų už 20,15 USD už akciją
- 10.000 akcijų už 20.20 USD už akciją
Atkreipkite dėmesį, kad prekybininkas šių pardavimų užsakymų sluoksniuotas laipsniškai didesnėmis kainomis virš dabartinės rinkos kainos. Taigi, jie nebus įvykdyti, nebent dabartinė rinkos kaina išaugs. Prekybininkas ketina sudaryti sąlygas kitiems rinkos dalyviams įsitikinti, kad pardavėjų spaudimas didėja tarp XYZ akcijų turėtojų ir todėl kaina turi būti mažesnė nei 20,00 USD už akciją.
Jei sistema veikia, kiti norintys parduoti prekybininkai pateks į užsakymus, kurių suma yra mažesnė nei 20,00 USD, ir tikimasi, kad šie užsakymai greitai parduoti 40 000 akcijų bus iš naujo įvedami dar mažesnėmis kainomis.
Tada prekybininkas galės įsigyti 1000 XYZ akcijų už mažiau nei 20,00 USD už akciją ir atšaukti tuos daugiasluoksnius pardavimo užsakymus.
Prekybininkas rizikuoja, kad įsikišusios "XYZ" pirkimo užsakymai, o ne didesnė nei 20,00 USD kaina už akciją. Šiuo atveju prekiautojas turės pristatyti pirkėjams iki 40 000 akcijų, kurias jis turės įsigyti dar didesnėmis kainomis, ir patirti didelių nuostolių.
Pardavimų pavyzdys
Prekiautojas, norintis parduoti 1000 akcijų XYZ akcijų, veiktų priešingai, kad pakeltų savo kainą. Jis įves keturis didelius užsakymus pirkti:
- 10.000 akcijų už 19,95 USD už akciją
- 10.000 akcijų už 19.90 dolerių už akciją
- 10.000 akcijų už 19,85 USD už akciją
- 10.000 akcijų už 19.80 dolerių už akciją
Jei strategija veikia, žmonės, norintys nusipirkti, pateiks užsakymus virš 20,00 JAV dolerių už akciją, tikėdamiesi, kad sluoksniuotųjų užsakymų (kurių jie nežino, kad jie yra paprasčiausias rusas), bus grąžinta dar didesnėmis kainomis. Prekiautojas galės parduoti daugiau nei 20 JAV dolerių už akciją ir atšaukti tuos pirkimo užsakymus. Dar kartą kyla rizika. Tikri užsakymai parduoti gali kištis mažesne nei 20,00 USD už akciją, verčia prekiautoją nusipirkti akcijas, kurių jis nenorėjo, nes įvykdomi pirkimo užsakymai.
Reguliuojamas atsakymas
2010 m. Dodd-Frank finansinių reformų įstatymo projektas Jungtinėse Valstijose buvo neteisėtas visų formų klastojimas. Pavyzdžiui, pagal jo nuostatas JAV teisingumo departamentas įpareigojo JK veikiančią dienos prekybininką neteisėtais veiksmais, kurie tariamai sukėlė 2010 m. Gegužės 6 d. "Flash Crash", kurio akcijų rinkos kainos staiga smuko. Tuo tarpu SEC priėmė vykdomuosius veiksmus prieš prekybininkus ir įmones, kurie užsiima klastingais ir sluoksniais dar prieš pratęsiant "Dodd-Frank".
JK reguliuotojai ir Londono vertybinių popierių birža (LSE) taip pat buvo susirūpinę dėl klastojimo ir sluoksnio. Jungtinėje Karalystėje buvo pateikti įvairūs pasiūlymai uždrausti tokią veiklą.